Валютный паритет и валютный курс

Важным элементом национальной и международной валютных систем является режим валютного курса. Валютный курс — это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Сравнимость (соотношение) национальных денежных единиц основана на объективном стоимостном соизмерении. Валютный курс непрерывно колеблется в зависимости от состояния платежного баланса, которое влияет на спрос и предложение валюты. Стихийная основа валютного курса особенно отчетливо проявлялась в условиях капитализма свободной конкуренции.
Валютный курс при золотом монометаллизме. Основой валютного курса в этот период был монетный паритет — соотношение золотого содержания денежных единиц стран. Валютный курс стихийно колебался вокруг монетного паритета в узких пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободные купля-продажа и вывоз золота. Пределы отклонений валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу с целью обмена его на необходимую валюту (фрахт, страхование, премия за риск в пути, упаковка, комиссия, потеря процентов на капитал и т. д.).
Отклонения фактически не превышали 1% от паритета в каждую сторону.
Перед мировым экономическим кризисом 1929—1933 гг. золотое содержание фунта стерлингов составляло 7,32 г чистого золота, доллара — 1,5 г. Следовательно, монетный паритет фунта к доллару был равен: 1 ф. ст. = 4,86 долл. Минимальный курс фунта стерлингов (при пассивном платежном балансе Англии с США) равнялся монетному паритету минус стоимость пересылки золота, предположим, равная 1% от паритета, т. е. 0,05 долл. Нижняя золотая точка 1 ф. ст. : 4,86 долл. — 0,05 долл. = 4,81 долл. При достижении этой так называемой экспортной точки валютного курса начинался отлив золота из Англии в США. Максимальный курс фунта стерлингов (при активном платежном балансе Англии с США) равнялся монетному паритету плюс расходы по транспортировке золота из США: 1 ф. ст. = 4,86 долл. + 0,05 долл. = 4,91 долл. При достижении этой верхней, или импортной, золотой точки происходил приток золота в Англию.
Валютный курс при золотом монометаллизме не мог выйти за пределы золотых точек, так как при достижении этих пределов должники предпочитали покупать золото на национальную валюту и вывозить его в соответствующую страну для погашения своих обязательств. С отменой золотого монометаллизма механизм золотых точек не действует.