Особенности кризисов

Для успешной торговли на рынке форекс необходимо учитывать также и особенности периодических кризисов в экономике. Процессы, сопровождающие кризис, вносят существенные коррективы в спрос на валюты и влияют на индексы, используемые в анализе торгов на форексе.
Воспроизводство капитала в 70-е — начале 80-х гг. характеризовалось ухудшением условий накопления, неустойчивостью экономического развития, многообразием кризисных явлений.
Одна из самых парадоксальных особенностей кризисов этого периода — стагфляция, выражающаяся в сочетании повышения цен, сокращения производства и роста безработицы. Она противоречит картине традиционных циклических кризисов, для которых характерно снижение цен в условиях перепроизводства. Классическая взаимосвязь между динамикой цен и циклического перенакопления капитала была деформирована рядом обстоятельств.
Сохранение высокого уровня инфляции и даже ее ускорение при наступлении кризиса — отчасти следствие практики монополистического регулирования. Ухудшение условий накопления капитала в последние десятилетия усилило стремление предпринимателей компенсировать падение нормы прибыли повышением цен. Известную роль сыграло и удорожание топлива и сырья во время энергетического кризиса. Однако инфляционный процесс во многом объяснялся внутренней противоречивостью государственного антициклического регулирования при существовавшей в те годы неокейнсианской модели государственного вмешательства в экономику.
Сокращение налоговых поступлений во время кризиса остро ставило проблему финансирования государственных расходов, которые, согласно кейнсианским рецептам, в противоположность налоговым изъятиям, должны расти в эту фазу цикла. Противоречие одновременного использования доходов и расходов государства в антициклических целях породило бюджетные дефициты, финансируемые займами. А они чреваты инфляционными последствиями. Так, федеральный бюджет США последний раз сводился с положительным сальдо в 1969 г. К 1975 г. его дефицит вырос до 45 млрд дол. В последующее десятилетие он превысил 200 млрд дол. Несмотря на снижение во второй половине 80-х гг., по оценке, он был близок к 100 млрд дол.
Федеральный долг США с 1975 по 1988 г. вырос в 5 раз и составил более чем половину ВНП страны. Отрицательное сальдо государственных бюджетов развитых капиталистических стран к концу 80-х гг. превысило 2% их ВНП, тогда как в 1970 г. доходы центральных правительств даже несколько превышали их расходы. В результате темпы роста цен в 70-е гг. резко повысились. В ряде государств они измерялись двузначной цифрой в разгар кризиса середины 70-х гг.
Обострение инфляции поставило государственное регулирование в сложное положение, поскольку борьба с инфляцией требует мер, прямо противоположных тем, которые необходимы для преодоления кризиса. Попытки избавиться от противоречия между различными средствами государственного антициклического регулирования породили новое противоречие — между целями вмешательства государства в экономику. С усилением частномонополистического фактора роста цен обнаружилась несостоятельность попыток неокейнсианцев отмахнуться от инфляционных последствий антициклического регулирования.
Темпы инфляции стали менее зависимыми от государственного регулирования спроса. Способность монополий повышать цены и при низкой конъюнктуре лишила государственную экономическую политику возможности выбора между стимулированием спроса и ограничением инфляции.
В условиях роста цен стал давать сбои государственный механизм избавления от перенакопленного капитала. В нем особую роль играет политика ускоренной амортизации. Не изменяя объективный процесс износа средств производства, правила ускоренной амортизации позволяют включать в амортизационный фонд часть прибыли и тем самым уменьшать сумму налога. В результате увеличивается чистая прибыль. Прибегая к ускоренной амортизации, частный капитал уменьшает свои потери при замене устаревшего, но физически не изношенного оборудования. Как следствие, государство помогает разрешить проблему выхода из кризиса, порожденную трудностями обесценения перенакопленного основного капитала. Ускоренная амортизация дополняет действие стихийного механизма обесценения основного капитала, который был нарушен частномонополистическим регулированием.
Однако при росте цен, усилившемся в ходе двух последних циклических кризисов, обновление основного капитала встретило новые препятствия. Суммы, накапливаемые в амортизационном фонде, оказались обесцененными и недостаточными для радикальных капиталовложений в условиях растущих цен на новое оборудование. В 70-е гг. ускорение инфляционных процессов привело к обесценению амортизационного фонда компаний США ежегодно более чем на 10 млрд дол. В результате ухудшилось их финансовое положение. Трудности обновления основного капитала возникли в период, когда потребовались большие инвестиции, направленные на структурную перестройку экономики. Неопределенность отдачи от новых капиталовложений в условиях экономической нестабильности дополнительно сдерживала, предпринимателей при принятии решений о производственных инвестициях. Кроме того, опасность потерять капитал возрастала вследствие быстрого морального износа оборудования при качественном скачке в развитии производительных сил. Эти факторы объясняют вялость инвестиционного процесса в фазе подъема в 70-е гг.
В сложившейся ситуации потребовалась переориентация государственного вмешательства в экономику. Приоритетными стали усилия, направленные на улучшение финансовой устойчивости частного капитала, стимулирование инвестиций, борьбу с инфляцией. С этой целью были введены новые правила ускоренной амортизации, уменьшено налогообложение прибыли, проводилась жесткая антиинфляционная кредитно-денежная политика. Предпринятые меры в рамках новой концепции государственного регулирования неоконсервативного толка подготовили почву для структурной перестройки экономики и сдерживания роста цен.
В 80-е гг. в условиях перехода от исчерпавшего себя экстенсивного пути развития технического прогресса к его интенсивным методам, с углублением процесса интернационализации наблюдались усиление конкуренции и относительное ослабление монополистического начала в экономике развитых капиталистических стран. Начавшаяся структурная перестройка экономики нарушила сложившийся ранее баланс сил между капиталами, вложенными в разные сферы хозяйства. Возникновение новых отраслей и их динамичное развитие ломают традиционные межотраслевые связи, затрудняют их монополистическое регулирование. Ухудшение условий накопления в старых отраслях подорвало монопольные позиции занятых в них фирм. Внедрение новой техники и технологии в ряде случаев снизило минимум капитала, необходимого для эффективного функционирования, усилив конкурентоспособность сравнительно небольших капиталов и повысив роль немонополистического капитала в экономике. Носителем технического прогресса подчас стали выступать небольшие, в частности рисковые компании. В результате ослабла монополизация капиталистической экономики и усилилась конкуренция.
Аналогичные изменения наблюдаются в циклической динамике банкротств. Вплоть до начала XX в. доля банкротившихся предприятий при наступлении кризиса увеличивалась обычно в 1,5 раза. До середины XX столетия, включая кризис 1954 г., в годы циклических кризисов число банкротств возрастало, как правило, в 1,5—1,7 раза по сравнению с предкризисным минимумом. В последующие два десятилетия циклические колебания банкротств уменьшились, как правило, возрастая в 1,2 раза с наступлением кризиса, что не только свидетельствовало об упрочении позиций монополистических объединений, но и явилось следствием практики государственного регулирования. При мировом кризисе рубежа 80-х гг. произошел резкий скачок доли разорявшихся компаний. В 1986 г. по сравнению с предкризисным минимумом она увеличилась в 5 раз.
Сдвиги в соотношении между конкурентным и регулирующим началами в хозяйственном механизме привели к изменению циклической динамики цен. Если в 70—80-е гг. при наступлении кризиса рост цен ускорялся по сравнению с годами подъема и был примерно в 2 раза выше, чем при высокой конъюнктуре, то с завершением последнего мирового кризиса обнаружился перелом в динамике цен. Темпы инфляции стали ниже по сравнению с периодом кризисов, снизились примерно в 1,5 раза по сравнению с ростом цен за пятилетие до кризиса 1974—1975 гг.